Справедлива ли оценка Apple?

Справедлива ли оценка Apple?

Apple презентовало линейку своих новых смартфонов, но реакция рынка оказалась сдержанной, даже в какой-то мере негативной. Котировки акций упали более чем на 1%. Однако стоит заметить, что в целом падение соответствует обычному движению в рамках локальной нисходящей тенденции. По реакции инвесторов можно пока заключить, что каких-то фантастически новых технологий Apple не представили, поэтому все в рамках ожиданий. Давайте попробуем абстрагироваться от продукта и взглянем на сухие финансовые показатели и оценку компании.

По данным последнего финансового отчета ТТМ (последние 12 месяцев) показатели, следующие:
Выручка $347 млрд ($265 млрд в 2018)
Операционная прибыль $99,9 млрд ($70,8 в 2018)
Чистая прибыль $86 млрд ($59,5 млрд в 2018)

Видим, что не смотря на стагнацию в количествах продаж смартфононов с 2015 года, финансовые показатели продолжают рост. При этом Apple имеет очень приличную маржинальность, что говорит о хорошем качестве бизнеса. Также имеются точки роста, про которые мы писали ранее

Продают нам этот бизнес сейчас за $2,43 трлн, справедливо ли это? Если смотреть по текущим классическим мультипликаторам E/P (TTM) = 3,5%, forward E/P = 4,5%. Устраивает ли вас потенциальная фундаментальная доходность в ~5-6% в долларах на горизонте 3-5 лет? Особенно учитывая инфляцию в США более 5%. Поэтому текущая оценка кажется не столь привлекательной.

И помните: всегда анализируйте бумаги и покупайте и продавайте только в соответствии со своей стратегией.У вас еще нет стратегии? Тогда записывайтесь к нам на бесплатную онлайн-консультацию. Мы поможем разобраться, как торговать на фондовом рынке с доходностью от 8% годовых в долларах. А еще — как делать это максимально безопасно для сбережений.

Более того, если за последние 3 года мы посмотрим на динамику валютного курса, то получим, что за это время, даже с учетом девальвации в 2020 году, рубль ослаб всего на ~8% к доллару. Разница инфляции в рубле и долларе находится сейчас на своих минимумах. Поэтому считайте, что вопрос – зарабатывать 5-6% доходности в Apple, это в текущей ситуации как в рублях 7-9%, то есть не весть как много.

В режиме нулевых доходностей, конечно, акции могут стоить бесконечно дорого, но не забывайте, что уже где-то через пол года рынок начнет закладывать повышение ставки в начале 2023 года, а следовательно акции США окажутся под давлением